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Die vergangenen zwei bis drei Jahre waren von hoher Volatilität und Unsicherheit geprägt. Das höhere Zinsniveau sorgte nun für eine Rückbesinnung vieler Investoren auf liquide Märkte wie Staatsanleihen und Investmentgrade-Anleihen. Auf der Private Markets-Seite entwickeln sich vor allem Infrastruktur und Private Debt positiv. Private Equity zeigt sich stabil, allerdings mit klaren Differenzierungen. Real Estate hingegen leidet noch unter schwacher Nachfrage, insbesondere im Bürosegment.
Sekundärmarkt – Chancen für flexible Investoren
Besonderes Interesse gilt derzeit dem Secondary Market, der Investoren attraktive Diversifikation und verkürzte J-Curves bietet. Durch den Kauf von LP-Stakes in bestehende Fonds können Investoren unmittelbare Ausschüttungen erhalten – ein Vorteil in Zeiten knapper Liquidität. Gleichzeitig erlaubt dieser Zugang eine breite Streuung über Sektoren, Regionen und Fondsgrößen hinweg.
Neue Ansätze – GP Stakes und Impact Investing
Ein weiterer wachsender Bereich ist der Markt für GP Stakes – also Minderheitsbeteiligungen an Fondsmanagern. Diese Investments bieten Zugang zu stabilen, vertraglich gesicherten Cashflows und eröffnen langfristige Wachstumsperspektiven durch Beteiligungen an Management Fees und Performancebeteiligungen. Auch Impact Investing zeigt sich weiter auf Wachstumskurs, besonders bei institutionellen Anlegern mit ESG-Fokus.
Ausblick – Verhaltener Optimismus
Trotz geopolitischer Unsicherheiten und noch schleppender Exits im Private Equity-Bereich blicken die Experten vorsichtig optimistisch auf die zweite Hälfte des Jahres 2025 und darüber hinaus. Wieder sinkende Zinsen, erste positive Performance-Zeichen im Real Estate und ein sich belebender Exit-Markt könnten neue Dynamik bringen.
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Dieses Interview entstand im Rahmen des Munich Private Equity Training (MUPET) am 26. Juni 2025 in München.
Marco Stigler-Thomas ist Director in der Kundenberatung in der Münchner Niederlassung der Investmentberatung bfinance und betreut Kunden in der DACH- und CEE-Region.
Tarek Mardini ist Partner der Kanzlei POELLATH im Bereich Investment Funds in Berlin.
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