Ein finanzieller Einstieg von Familienmitgliedern oder nahen Bekannten ist in der Frühphase eines Start-ups mangels Alternativen naheliegend, mag aber strategisch wohlüberlegt und mit einem klaren Regelungsregime umgesetzt sein. Dies gilt insbesondere vor dem Hintergrund späterer Interessenkonflikte mit großen Investoren, die regelmäßig kleinere Early Stage-Investoren aufgrund ihrer Finanzkraft und den damit verbundenen Beteiligungsvorrechten ins „Abseits“ zu stellen vermögen. mehr…
Thema: M&A
Neues zum Rechtsschutz bei und nach Übernahmen 4. Dezember 2018Der bei öffentlichen Übernahmeangeboten wohl interessanteste Aspekt ist der des Preises. Besondere Bedeutung haben hier die gesetzlichen Mindestpreisregelungen nach dem Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz (WpÜG). Der Fall der Celesio-Übernahme und die jüngste Rechtsprechung hierzu zeigen: Bieter müssen bei der Strukturierung von Übernahmeangeboten künftig noch sorgfältiger kalkulieren. mehr…
Incentives für Führungskräfte im Rahmen von Buy-outs 19. November 2018Ziel von Finanzinvestoren ist es, etablierte, cashflowstarke Unternehmen zu erwerben, weiterzuentwickeln und mit Gewinn zu verkaufen. Sie benötigen dafür ein qualifiziertes und hochmotiviertes Management. Im Rahmen von Buy-outs sind Beteiligungen von Führungskräften am Unternehmenserfolg daher mittlerweile Standard. mehr…
Kapitalbeteiligung – Fahrplan für eine „ideale“ Einbindung von Managern 24. Oktober 2018Beteiligungsprogramme erfreuen sich in der Praxis zunehmender Beliebtheit. Eine Managementbeteiligung kann entweder schuldrechtlich durch Bonusmodelle oder gesellschaftsrechtlich als Kapitalbeteiligung strukturiert werden. Welche Variante für ein Unternehmen „ideal“ ist, hängt jedoch von verschiedenen Faktoren ab. mehr…
Thema: Private Funds
Business Angels – So investieren Sie richtig 6. November 2018Business Angels sind wichtiger Bestandteil in der Wachstumsfinanzierung von Start-up-Unternehmen. Worauf Business Angels bei der Auswahl eines geeigneten Investitionsziels achten sollten, erläutert Eva-Juliane Stark (P+P Pöllath + Partners) in einem Podcast. mehr…
Private-Debt-Fonds – Aufstrebende Anlageklasse mit rechtlichen Fallstricken 26. Oktober 2018Private-Debt-Fonds legen seit Jahren einen beeindruckenden Aufstieg im Bereich alternativer Anlagen hin und sind insbesondere für institutionelle Investoren interessant. Doch aus aufsichts- und steuerrechtlicher Sicht gibt es einige Hürden zu beachten. mehr…
Investmentfonds – Aktuelle Regulierung im Fokus 19. Oktober 2018Dr. Dominik Oberholzer (Kellerhals Carrard), John Verwey (Proskauer Rose LLP) und Dr. Sebastian Käpplinger (P+P) diskutierten im Rahmen der MUPET 2018 über aktuelle Entwicklungen im regulatorischen Umfeld für Investmentfonds. mehr…
Thema: Tax
Erbschaftsteuer – Nachbesserungen durch das JStG 2018 6. Dezember 2018Nach langen politischen Diskussionen wurde für Erwerbe nach dem 30.06.2016 ein neues Erbschaftsteuerrecht beschlossen. Demnach unterliegen so genannte Großerwerbe nur noch einer eingeschränkten erbschaftsteuerlichen Begünstigung. Steuerpflichtige können sich jedoch auf Antrag befreien lassen, wenn sie die auf das übertragene begünstigte Vermögen entfallende Erbschaftsteuer nicht mit dem verfügbaren Vermögen begleichen können (Verschonungsbedarfsprüfung nach § 28a ErbStG). Da die bestehende Verschonungsbedarfsprüfung verfahrensrechtlich lückenhaft war, hat der Gesetzgeber im Rahmen des „JStG 2018“ nachgebessert. mehr…
Grunderwerbsteuer – Neue Urteile zur Höhe der Bemessungsgrundlage 30. November 2018Sowohl der Bundesfinanzhof (BFH) als auch das Finanzgericht (FG) Köln haben jüngst Urteile zur Höhe der Bemessungsgrundlage bei der Grunderwerbsteuer gefällt. Für die Praxis bedeutet das mehr Rechtssicherheit, auch wenn einige Fragen gerade mit Blick auf Share Deals nach wie vor offen bleiben. mehr…
Aktienverkäufe mit Verlust – BFH sieht in „Steuersparmodell“ keinen Gestaltungsmissbrauch 1. November 2018Mit Urteil vom 12.06.2018 hat der Bundesfinanzhof (BFH) über die Behandlung von Verlusten aus der Veräußerung von Aktien im Privatvermögen entschieden und sich damit gegen die von der Finanzverwaltung vertretene Ansicht positioniert. So stelle es aus Sicht des BFH keinen Gestaltungsmissbrauch i.S.d. § 42 AO dar, wenn der Steuerpflichtige seine Aktien nur gegen einen symbolischen Wert veräußert und somit einen Verlust einfährt. mehr…
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